Nachhaltige Betriebsergebnisse in der Unternehmensbewertung

Unter betriebsfremde Sondereffekte fallen alle Aufwendungen und Erträge, die nicht in direktem Zusammenhang mit dem Geschäftszweck des Unternehmens stehen. Klassische betriebsfremde Aufwendungen sind etwa Spenden an gemeinnützige Vereine, während Erträge aus Wertpapierverkäufen oder vergleichbare Finanzerträge als betriebsfremde Erträge klassifiziert werden können. Verluste und Gewinne aus dem Verkauf von Anlagevermögen stellen ebenfalls häufig einen betriebsfremden Sondereffekt dar. Generell ist bei der Klassifizierung in betriebliche oder betriebsfremde Sachverhalte aber immer individuell zu entscheiden, ob ein bestimmter Sachverhalt zum Geschäftszweck des Unternehmens gehört oder nicht. So können Sachverhalte, die bei dem einen Unternehmen als betriebsfremd einzustufen sind, bei einem anderen durchaus betrieblich bedingt sein. Eine pauschale Kategorisierung einzelner Sachverhalte ist daher nicht möglich.

Außerordentliche Effekte betreffen Aufwendungen und Erträge, die zwar aus dem regulären Geschäftsbetrieb des Unternehmens entstanden sind, jedoch so selten oder unregelmäßig anfallen, dass sie einmaligen Charakter haben. Hierzu gehören etwa Instandhaltungsaufwendungen in Folge eines Schadenfalls in der Betriebsstätte (z. B. Unwetter, Wasserschaden, Brand). Auch die in den letzten Jahren pandemiebedingt entstandenen Mehraufwendungen (z. B. für Hygienevorkehrungen) sowie erhaltene Corona-Hilfen, die nicht direkt mit entstandenen Mehraufwendungen zusammenhingen, sind regelmäßig als außerordentliche Aufwendungen bzw. Erträge zu klassifizieren.

Zu den periodenfremden Sondereffekten zählen alle Aufwendungen und Erträge, die den normalen Prozess des Unternehmens betreffen, jedoch wirtschaftlich nicht der Periode zuzuordnen sind, in der sie laut Jahresabschluss verbucht wurden. Oftmals betreffen solche Sachverhalte Nachzahlungen oder Rückerstattungen aus Steuern oder Beiträgen für vorangehende Jahre. Ergibt sich zum Beispiel im laufenden Jahr aus dem Steuer- oder Beitragsbescheid ein Aufwand aus Nachzahlungen für das Vorjahr, so schmälert dieser das Ergebnis des laufenden Jahres, obwohl er wirtschaftlich dem Vorjahr zuzuordnen ist. Auch Wertberichtigungen für in Vorjahren entstandene Forderungen können in bestimmten Fällen als periodenfremde Erträge oder Aufwendungen und somit als Sondereffekt eingestuft werden.

Eine besondere Form von Sondereffekten stellen noch nicht getätigte Abschlussbuchungen dar. Diese Form von Sondereffekt ist hauptsächlich dann relevant, wenn die Unternehmensbewertung zum Ende eines laufenden oder erst kürzlich beendeten Geschäftsjahres durchgeführt wird und nahezu alle Buchhaltungsdaten für dieses Geschäftsjahr bereits vorliegen, jedoch noch kein Jahresabschluss erstellt wurde. Die im Zuge des Jahresabschlusses vorzunehmenden Abschlussbuchungen sind dann im Buchungsstand noch nicht erfasst. Bis zu einem gewissen Grad und in Abhängigkeit der sonstigen Datenlage können sie im Zuge der Bereinigung antizipiert werden, um das voraussichtliche (nachhaltige) Ergebnis besser abschätzen zu können. Da es bei der Unternehmensbewertung und insbesondere im Rahmen von Verkaufsprozessen immer auf möglichst aktuelle Zahlen ankommt, wird hier ungern auf das letzte abgeschlossene Geschäftsjahr abgestellt, nur weil für das gerade zu Ende gehende Jahr noch keine Jahresabschlussbuchungen erfasst sind.

Inhaltlich betrifft die Antizipation von Abschlussbuchungen oft Rückstellungen (z. B. für Urlaub, Überstunden, Tantiemen, Abschlusskosten) oder Bestandsveränderungen. Aber auch etwas spezieller gelagerte Sachverhalte wie beispielsweise die Gewährung von Lieferantenboni werden unterjährig oft nicht verbucht und finden dann erst im Rahmen der Jahresabschlussbuchungen Berücksichtigung. Auch hier können im Vorfeld der Bewertung Anpassungen vorgenommen werden, um das nachhaltige Ergebnis möglichst genau voraussagen zu können.

Wird eine Unternehmensbewertung im Zusammenhang mit einer geplanten Transaktion durchgeführt, so können sich auch hieraus Sondereffekte ergeben, die bei der Ermittlung eines nachhaltigen Ergebnisses zu berücksichtigen sind. So sind vielleicht bestimmte Veränderungen im Hinblick auf die Geschäftsführervergütung, Mietverhältnisse o. ä. geplant, die eine Veränderung der Kostenstruktur für die Zeit nach der Transaktion zur Folge haben. Um den Unternehmenswert für den Fall der erfolgreichen Durchführung der Transaktion bestimmen zu können, sind diese Effekte für die Ermittlung des nachhaltigen Ergebnisses ebenfalls einzubeziehen.